2026年4月24日晚间，15家医疗器械上市公司聚会发布了2026年一季报。 15家公司中，仅有5家终端事迹同比增长，多达10家同比下滑，即“5增10下滑”。 其中增速最高的一家净利润暴涨122%，但下滑最狠的一家利润降幅高达1278%。在这15家公司里，有9家处于蚀本情状。 医疗器械行业的“冰火两重天”，在这个财报季体现得大书特书。

一、事迹增长端：北芯生命领跑，惠泰医疗肃肃

在仅有的5家同比正增长的公司中，北芯生命增速最快。

北芯生命是国内心血管介入器械领域的立异企业，中枢家具包括血管内超声、血流储备分数测量系统等。

2026年一季度，该公司终端生意收入1.85亿元，同比增长45.36%；归母净利润4571.09万元，同比增长121.83%；扣非净利润4285.37万元，同比增长161.54%。

伸开剩余84%

北芯生命在营收增长不到五成的情况下，净利润终端翻倍以上增长。

背后原因是公司精确PCI家具捏续放量，中枢家具销售范围不停扩大，管线日益丰富，渠说念联动进一步深刻。

与此同期，公司前期在营销收罗搭建和产能设立方面的干预，已简陋更始为现实产出，范围效应带动老本下跌。

另一家值得真贵的是惠泰医疗。

惠泰医疗2026年一季度终端生意收入7.04亿元，同比增长约25%；归母净利润2.29亿元，同比增长约25%；扣非净利润2.25亿元，同比增长约25%，三项增速完全同步。

公司在电生理和血管介入领域商场拓展肃肃，新家具放量访佛国内商场的国产替代趋势，共同撑捏了这份收货单。

毛利率保捏72.4%，盈利智力相当肃肃。

此外，部分集采影响趋稳的细分领域也运行出现复苏迹象。 东星医疗一季度营收同比增长15.71%，归母净利润同比增长48.51%。 公司方面暗示，开云体育中国官方网站从行业层面看，国内吻合器企业营收简陋复原正增长，毛利率已止跌企稳，集采价钱体系已具备明确锚点。

二、事迹下滑端：龙头承压，增收不增利典型频现

下滑的10家公司中，鱼跃医疗的案例最受真贵。

鱼跃医疗是国内家用医疗器械行业的通盘龙头，领有呼吸诊治、糖尿病照管、急救及康复照管等多个家具矩阵。

2026年一季度，公司终端生意收入23.70亿元，同比微降2.69%；归母净利润4.28亿元，同比下滑31.44%。

这份财报呈现出显著的“减收又减利”特征。

拉低利润的主要要素有三个：一是生意总老本同比加多2.80%；二是其他收益从上年同期的1.40亿元降至0.26亿元，同比暴减81.30%，主如果与企业浅近行为无关的政府接济减少所致；三是应收账款余额达到12.55亿元，较期初增长76.96%，应收账款范围的攀升加重了贪图性现款流的压力。

不外，扣非净利润4.10亿元，同比降幅为20%，杏彩平台政府接济波动是导致名义利润大幅下滑的最主要原因。

乐普医疗相同濒临压力。

2026年一季度，乐普医疗终端生意收入16.72亿元，同比下跌3.70%；归母净利润2.47亿元，同比下跌34.80%。 三伟业务板块呈现分化态势，四肢营收占比最大的医疗器械板块，本期终端收入8.44亿元，同比下跌6.66%，其中心血管植介入器械收入同比下跌4.57%。 此外，公司为宽容冠脉非凡球囊和药物球囊的省际联采，主动进行库存贬责，这也对短期营收形成了一定负担。

值得发扬的是，乐普医疗利润端降幅较高的另一个普遍原因是可调治债券到期赎回产生的一次性溢价支拨9821.06万元。 剔除这一要素影响后，扣非净利润现实仅下跌3.71%，主业的信得过盈利智力并未出现大幅滑坡。

三、增收不增利典型案例：透景生命的事迹陷坑

透景生命是这15家公司中事迹下滑最为剧烈的企业。

2026年一季度，透景生命终端营收8260.89万元，同比增长10.30%。 但归母净利润从上年同期盈利47.17万元转为蚀本556.08万元，同比下跌1278.88%；扣非净利润蚀本698.70万元，同比大幅下滑215.66%。

营收还在增长，利润却平直从盈利跌入蚀本，这种“增收不增利”的景色是怎么变成的？

最要害的原因在投资收益端：旧年一季度投资收益为168.04万元，而本年同期变为蚀本370.83万元，一来一去平直负担净利润卓绝500万元。

与此同期，生意老本和时刻用度的飞腾节律并未与营收增长匹配，老本增幅显著卓绝营收增幅，访佛非频繁性收益孝敬有限，导致利润端出现严重的倒挂。

四、蚀本面过半：行业全体拐点尚未说明

15家公司中竟有9家处于蚀本情状。

具体来看：北芯生命固然增长刚劲但基数尚小，爱一又医疗蚀本大幅收窄但仍未扭亏，华康洁净、华大智造蚀本幅度有所收窄，但热景生物、万东医疗、宝莱特、博拓生物、康众医疗、透景生命均堕入蚀本。

6家已发布一季报的IVD（体外会诊）企业全体判辨欠安，70%净利润同比下滑。

IVD行业已告别疫情时刻事迹岑岭后的需求回落，旧例业务切换正承受阵痛，企业仍在寻找新的可捏续增长弧线。

万东医疗情况颠倒笨重：一季度营收4.07亿元，同比增长8.92%，营收增长主要源于集采名目络续录用，但扣非净利润同比大降177.50%，贪图现款流已捏续为负。

全体来看，2026年一季度我国医疗器械招投标全体商场范围同比下跌14.36%，1至3月各月金额均低于上年同期，且降幅逐月扩大。 这种需求端的捏续疲软，平直传导到了企业利润表。

五、集采的信得过影响：压价逻辑还在捏续

2026年集采仍在丝丝入扣地激动。

第六批高值耗材国采于2026年1月13日在天津发扬开标，纳入药物涂层球囊类、泌尿介入类两大类12种医用耗材。 2025年省级集采名目已全面选拔带量采购景色，医用耗材集采名目总和达78项，涵盖63小类270个品种，“应采尽采”样式正在捏续形成。

从企业响应来看杏彩官网，集采带来的价钱压力还是当下行业最敏锐的痛点。 集采的“行业出清效应”正在披露，价钱体系锚点建立后，盈利旯旮的企业简陋退出商场，商场份额向具备老本和范围上风的龙头企业聚会。 但在出清尚未完成之前，医疗耗材价钱体系和利润空间捏续受到压缩的景色不会显著改善。

发布于：江西省188bet体育app中国官网

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